在近期的长期资金市场中，碳化硅（SiC）衬底的运用逐渐引起了投资者的广泛关注。其中，天岳先进（688234）作为这一领域的领先企业，正扮演着逐渐重要的角色。国金证券的研究报告显示，天岳先进被给予了买入评级，目标价位为66.78元，较当前股价56.21元有着18.8%的上涨潜力。这一信息如同一声惊雷，揭示了市场对天岳先进未来发展的期待与信心。

  随着全球经济结构的转型以及环保政策的日益严格，绿色能源产业正迎来前所未有的发展机遇。碳化硅（SiC）因其杰出的导电性能和耐高温特性，逐渐取代了传统硅材料，成为新能源汽车、光伏储能等高新技术领域的重要选择。尤其在新能源汽车行业内，碳化硅的需求量日益上升，成为了推动公司业绩增长的重要动力。

  作为国内领先的SiC单晶衬造商，天岳先进已在产品研制、生产及销售上不断发力。公司专注于SiC单晶衬底的技术突破，致力于将其应用拓展到更多领域。根据报告，天岳先进的临港工厂提前达产，导电型衬底实现了批量出货，营收和归母净利的增幅让市场对其未来发展充满信心。2024年第一至第三季度，天岳先进的营收同比增长55%，归母净利更是惊人地上涨310%。

  然而，在成功的背后，天岳先进也并非没有面临挑战。报告中提到，短期内SiC衬底价格大大下降，市场有可能出现内卷的风险。问题大多是全球6英寸SiC衬底产能迅速释放，而新能源汽车的需求也呈现阶段性放缓。随着不同厂商之间良率的差异，导致合同履约的不稳定，进一步加剧了价格竞争的压力。

  但从长远看来，随技术的持续创新以及国内外厂商的布局加速，6英寸向8英寸的升级有望成为减少相关成本的关键。公司通过液相法长晶技术及业内首发的12英寸衬底，有望巩固其行业领头羊，从而推动规模效应的显现，实现成本优化并保持市场之间的竞争优势。

  从中长久来看，SiC衬底与传统硅衬底的价差正在慢慢地缩小，预计将有利于SiC在下游应用的渗透加速。根据SMM2023年的预测，到了2028年，汽车行业在SiC应用中的占比将由2023年的65%跃升至86%。这一转变将对天岳先进的业绩产生深远影响。

  在3Q24期间，全球电动汽车销量达到了449万辆，同比增长了20.2%，其中中国市场表现尤为突出，电车批售达到322.9万辆，渗透率达44.8%。虽然全世界汽车市场消费疲软，但国内电动化发展的良好趋势依然为SiC行业的成长提供了优质土壤。

  目前，SiC衬底市场仍由海外大规模的公司主导，而国内企业如天岳先进则奋起直追。根据富士经济统计，天岳先进在全球导电型衬底市场中已经超越Coherent，跃升至第二位。虽然目前Wolfspeed依旧保持第一，但受国内衬底企业的强烈竞争，其市场占有率正在缓慢下降。

  因此，天岳先进若能把握住这股发展机遇，不仅会促进拓展市场占有率，还能通过增发股票募集的资金投入8英寸车规级SiC衬备技术提升项目，持续加强自身的技术实力。

  国金证券预计，天岳先进在2024年至2026年的营业收入将分别达到16.81亿元、23.00亿元及30.99亿元，整体上有着34%、37%及35%的增幅。归母净利润也将在此期间明显地增长，分别为1.90亿元、3.19亿元与4.48亿元，同比增长537%、68%及40%。对应的每股盈利（EPS）预计将分别为0.44元、0.74元与1.04元。

  在市场预期持续向好的背景下，国金证券给予天岳先进2025年90倍的市盈率（PE），目标价位66.78元的评级，是基于当前市场环境与行业发展的潜在能力做出的合理推测。

  当然，投资市场总是充满着不确定性。天岳先进依旧面临市场之间的竞争加剧、产能良率提升没有到达预期等风险。新能源汽车销量没有到达预期、6/8英寸衬底降价超预期等地理政治学风险和限售股解禁的潜在影响，都可能对公司的业绩表现产生波动。

  在这样的市场环境下，作为投资者，保持对行业发展的新趋势的敏感性、关注公司技术进步以及宏观经济的变化，势必将成为获得投资收益的关键所在。

  综上所述，天岳先进不仅是碳化硅衬底产业链中重要的一环，更是在行业发展中不断推进技术创新，面对挑战并寻求新机遇的需要我们来关注的投资标的。作为投资者，我们应当关注碳化硅这一新兴起的产业的成长潜力，借助技术变革与市场需求，决策投资策略，以确保获得长远稳定的收益。未来的市场走势，或许将会给我们的决策带来新的启发与思考。同时，保持对政策走势的敏锐度与前瞻性，或将是引领投资成功的另一条重要路径。对此，我们期待天岳先进在未来市场中的表现，将其发展历史转变为我们的投资契机，共同见证这一行业的持续成长。返回搜狐，查看更加多